重庆时时彩开奖1年记录 

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重庆时时彩开奖1年记录 : 渤海漏油罚款20万被指挠痒痒 无信任非真团队

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  申万宏源:恒指上周五升至28800点 按周尖♀♀♀♀♀♀∑升3.28% 超千家P2P平台只有24家有网络小贷与基金代销等牌这♀♀♀♀♀♀≌ 重庆时时彩开奖1年记录 来源:债市覃谈高国华/覃汉 国君固收.信用周报 | 报告导读:城外♀♀♀♀♀♀《抢券情卷土重来,年初至今♀♀♀♀∈找媛氏旅飨浴D瓿跻岳矗中债城投债5Y柒♀♀♀≮AA+、AA和AA-估值收益率分别下2♀♀0bp、33bp和55bp,区域♀♀±差、评级利差整体收敛。中债5Y、AA城投债与中♀♀∑崩差重回2016年低点,接近-50bp,而这一利差在♀♀2018年7月时还一度为30bp,两者收敛达80bp“三级烩♀♀○箭”助推城投债情。1)财政、基建稳增长砚♀♀」力加大,政策重提保城投在建及合理融资。项目审批♀♀∮兴加快,对于满足必要、合规、资本金到位,收♀♀≈ё云胶狻⒒建补短板和扶贫等的建设项目,项目审批衡♀♀⊥资金来源双双改善。2♀♀。┑胤揭性债务化解方案渐明朗,地方专♀♀∠钫扩容提速,城投风镶♀♀≌下降。3)国有大、政策性银等对♀♀』建项目和城投支持力度明显增强。高收♀♀∫娉峭墩的区域分布。当氢♀♀“市场上收益率在6%以上的城投债有1800只,这♀♀‘券余额达1.34万亿,从区域分♀♀〔伎矗重庆、镇江、盐斥♀♀∏、淮安、常州、成都、天津、株洲、昆明、♀♀∠嫣兜仁6%以上存量城投债都在♀♀35只以上;从余额看,重庆、天津♀♀♀、镇江、贵阳、盐城、株洲、昆明、淮安、湘潭、郴州♀♀∈杏喽疃荚300亿以上。收益率大幅下降后♀♀。城投洼地何处寻?1)地级市核心平台,或重点地级市♀♀〉暮诵那平台;2)小地市大企业,差区域但有好公司,肉♀♀$全国知名白酒、家电等上市公司所在地市;3)以补短♀♀“搴头銎段主的扶贫县市;4)有政府性担保机构的碘♀♀。保城投。1、寻找城投“洼地”♀♀〕峭肚廊情卷土重来,年初至今收益率下明显。♀♀19年开年以来,信用债再现火热情,斥♀♀∏投债表现更是强劲,逾♀♀∪其AA、AA-中低评级收益率下明显b♀♀‖中债城投债5Y期AA+、AA和AA-估值收益率分别下20b♀♀p、33bp和55bp,区域利差、评级利♀♀〔钫体收敛。中债5Y、AA城投债与中票利差重回2016年碘♀♀⊥点,接近-50bp,而这一利差在2018年7月时还一度♀♀∥30bp,两者利差收敛达8♀♀0bp,其中,2019年以来收敛13bp。收益率降幅在60Bp以赦♀♀∠的城投个券微观特征。我们♀♀∩秆×俗2019年初至今,城投债收益率下幅度遭♀♀≮60Bp以上、成交量在0.5亿元以上、剩余期限遭♀♀≮1年以上的城投个券,可以♀♀】闯觯1)从年初的收益率水平看,主要集中遭♀♀≮6-7%区间,占到35%,其次7%以上高收益区尖♀♀′占到31%;2)从主体评级分布看b♀♀‖AA级占到72.4%,其次AA+占1♀♀6.4%;AA-和AAA各占5.5%和3.4%。3)从地级市分布库♀♀〈,重庆、杭州、株洲、成都、南京、常州、斥♀♀』州、荆门、邵阳、绍兴、温肘♀♀≥、盐城市涉及个券数菱♀♀】排名居前,其中,非省会城市数量较多,资质下♀♀〕林鸾ダ┥;从省份分布看,江苏、衡♀♀〓南、浙江、湖北、四川衡♀♀⊥贵州省分布较多。4)涉及个券数量较多的发人,依次♀♀∥景德镇国资运营投资控股集团、邵阳城投、大冶♀♀∈姓窈愠鞘蟹⒄雇蹲视邢♀♀∞公司、开封新区基础设施外♀♀《资公司、成都市郫都区国有资产投资经营公司♀♀♀、大庆市城市建设投资开发公司、福建南平高速、甘肃国♀♀⊥丁⒒郴城投、淮北市解♀♀〃投控股集团、江苏中关村库♀♀∑技产业园控股集团、荆门高新、随州城投、重庆合♀♀〈ǔ峭兜取1.1 “三级火箭”助推城投债情1)♀♀〔普、基建稳增长压力加大,政策重提保斥♀♀∏投在建及合理融资。18年7月以♀♀『螅国常会、政治局会意♀♀¢重提稳增长和保障平题♀♀〃合理融资需求,逆转了市场♀♀《猿峭墩的极度悲观情绪;10月♀♀≌治局会议和101号文再度强调应保障必要在建♀♀∠钅亢秃侠砥教继续融资,并包括♀♀⌒略龊痛媪抗鲂两个方面,大幅缓解城投债再融资风险。♀♀18年上半年,受地方隐性债务核查♀♀∮跋欤多地对城投采取“停、缓、调、撤”的♀♀∠钅垦辜醮胧,但101号文后,项目审批有所加♀♀】欤对于满足必要、合规、资本金到位,殊♀♀≌支自平衡、基建补短板和扶♀♀∑兜鹊某峭断钅浚在项目审批和♀♀∽式鹄丛瓷暇可得到政策和金融机构支斥♀♀≈,城投债整体风险有所♀♀〗档2)地方隐性债务化♀♀〗夥桨附ッ骼剩地方专项债扩容提速♀♀。城投风险下降。地方隐性债务从摸底上报进入烩♀♀’解处置阶段,各地纷纷召开隐性债务化解工作推进会,碘♀♀∝方官员高度重视隐性债务化解,按项目逐笔糕♀♀▲出债务和融资解决方案。从部分碘♀♀∝市公布的隐性债务化解措施看,给了至少5-10年充分♀♀」渡期,时间拉长大幅缓解地方压降债吴♀♀●和流动性压力。此外,19年碘♀♀∝方债发提前到1季度,地方专项债规模也大幅扩张,预尖♀♀∑突破2万亿,“开正门”融资规模扩容,利于缓解地方♀♀〕镒恃沽Γ加速城投主体与这♀♀〓府相关的应收账款回收和项目回购,♀♀〗档鸵性债务,实质性改善城投信用风险。♀♀3)国有大、政策性银等对基建镶♀♀☆目和城投支持力度明显增♀♀∏俊Q朐4季度货币政策报告中提出,要“♀♀⊥贫必要在建项目后续建♀♀∩瑁分类协商处置存量债务”,1月企业新增的银中长期♀♀⌒糯达1.4万亿,信贷投放节奏加快。再者,根据21世♀♀〖途济报道,国开可能为江苏镇♀♀〗市提供化解地方隐性债务专项贷款,利率在基准♀♀∽笥遥以置隐性债务中的高成本、短♀♀【闷诜潜辏优化债务结构。如果这一方案落碘♀♀∝并推广的话,高债务风险地区如镇江、湖南、贵州♀♀〉鹊爻峭缎庞梅缦沼型显著改善,以国有粹♀♀◇、政策性银为代表的银开始向城投主动进♀♀♀“宽信用”扩张,真金白银将会实质性利好和改善城投♀♀⌒庞梅缦铡2、收益率大幅下降后,城投价值洼地何处砚♀♀“?当前中高评级城投债收益率已大幅下至偏低吴♀♀』置,而中低评级城投这♀♀‘的投资只能向风险要收益,深入挖掘在“一刀切♀♀♀”风控背后可能隐含的超调或错杀机会。高收益城外♀♀《债,赚什么的钱?在策略♀♀∩希对于高风险区域和发人,投资者对负面♀♀⌒挛攀分敏感,估值常出现大幅波动,市场往往给出了♀♀『芨叩牧鞫性溢价和信用意♀♀$价。其中,流动性溢价的♀♀∏很难赚到,毕竟有分歧才有高估值,策略上只能压♀♀∷蹙闷诘钟一定风险;但信用风险♀♀〉那,尽管点状的、孤立的♀♀〕峭段ピ寄岩员苊猓但中央和地方政府解♀♀【龀峭墩务的政策工具和资源手段还很多,只要免♀♀』有踩雷就算出色完成任务。高收益城投债的区♀♀∮蚍植肌5鼻笆谐∩鲜找媛试6%以上的城投这♀♀‘有1800只,债券余额达1.34万亿,从区域分布库♀♀〈,重庆、镇江、盐城、淮安、常州、成都、天解♀♀◎、株洲、昆明、湘潭等♀♀∈6%以上存量城投债都在35只以上;从债券余额♀♀】矗重庆、天津、镇江、贵阳、盐城、肘♀♀£洲、昆明、淮安、湘潭、郴州市6%以上的存量城♀♀⊥墩余额都在300亿以赦♀♀∠;按省份来看,江苏、湖南♀♀ ⒐笾荨⑺拇ā⒅厍炫琶居前。♀♀∥颐侨衔,可以从4个角度,筛选♀♀「呤找娉峭墩价值洼地:1)地级市核心平台b♀♀‖或重点地级市的核心区平台碘♀♀∝方政府解决城投债务的政策工具和资源手段有很多♀♀。对于地级市核心或者唯一平台,库♀♀〖虑到违约给区域政府信用、企业融资和金肉♀♀≮环境带来的负面影响,在公开债务的违遭♀♀〖上将非常谨慎。因此,各地级市的核心柒♀♀〗台是市场选择的重点。尽管在本轮这♀♀‘券牛市推动下,大多数地市核心城投收益率已经很低b♀♀‖但仍然有部分高风险区域,市场“♀♀∫坏肚小奔中规避,地级市重碘♀♀°平台的收益率仍相对较高,尤其殊♀♀∏对于部分非经济发达省份、封♀♀∏省会和计划单列市、GDP在2000亿以赦♀♀∠的第2大或第3大地级市,当地肘♀♀∝点平台企业值得关注。此外,对于重点地级市碘♀♀∧核心区平台,尤其是地级市市政府所在区♀♀〉暮诵某峭叮信用风险也整体较低,可从中挖掘相对信逾♀♀∶溢价。2)小地市大企业,差区域但有♀♀『霉司小地方大企业,差区域但有好公♀♀∷尽S械牡丶妒芯」苁粲谡务风险较高区逾♀♀◎或省市,但市辖区内有优质上市公司或大型光♀♀・业企业资源,尤其是营收和棱♀♀←润保持稳定增长的白酒♀♀ ⒓业纭⒁揭┑认费类大公司,能♀♀」幻磕晡当地政府带来稳定税收收入和现金流。♀♀≡谡庑┑厥兄写邮禄建、土地平这♀♀←、公用事业等政策性相关业务的核心♀♀〕峭镀教ǎ在政府项目回购和应收账款♀♀』厥丈厦媪俚南纸鹆鞣缦战闲。地方财政收入较强,也♀♀∮欣于为当地城投和国企锈♀♀…调和提供更多资源。比肉♀♀$全国知名白酒产区及上♀♀∈泄司所在地市:从上市企业缴税总垛♀♀☆,筛选地级市。我们根据A股2018年3尖♀♀【报,按上市公司缴税氢♀♀“3季度纳税总和(税金及附加、所得税)排序♀♀。根据公司所在地,并♀♀√蕹财政实力较强的北上广深和省会城市、剔除♀♀〔糠钟收波动较大的煤炭、钢铁、有色等周期♀♀∫倒司,部分筛选结果列示如下:3b♀♀々以补短板项目和扶贫项目为主的扶贫市县 在地方♀♀∫性债务严厉整顿的环境下,基建补短板和精准♀♀》銎妒俏数不多的收到政策支持和资金倾斜领域。2018拟♀♀£政治局会议提出三大攻坚战,精准脱贫是一项重要肉♀♀∥务,确保到2020年现标准下农村贫困人口全♀♀〔客哑叮未来3年3035万贫困人口、12.8万个贫困粹♀♀″、730个左右贫困县面临脱贫重任。测♀♀∑政与金融资金大力支持精租♀♀〖扶贫。2017年中央和地方财政专项扶贫资金光♀♀℃模超过1400亿元。其中,中央财政安排补助地方专♀♀∠罘銎蹲式860.95亿元b♀♀‖较上年增加200亿元,增长30.3%;有扶贫任务的28♀♀「鍪。ㄇ、市)省级财政专项扶贫资金达5♀♀40亿。其中,贵州、云南♀♀ ⒐愣、河北、内蒙古、四川♀♀♀、广西等省排名前列。年♀♀≡龇方面,内蒙古、河北、浙江、广西、江西♀♀ ⒏仕唷⑽鞑氐仁≡龀こ过50%。2018年♀♀≈醒氩普专项扶贫资金1061亿,较17年同口径再增加200意♀♀≮。从区域分布看,新疆、云南、糕♀♀∈肃、贵州、四川、西藏、广西和陕西排名♀♀∏傲校合计占比接近60%,其中新解♀♀‘扶贫资金达102亿,占比接近10%。金融方面,国♀♀】2017年发放精准扶贫贷款4445亿,发放异地扶贫扳♀♀♂迁贷款560亿,全年发8期异地扶贫搬迁专♀♀∠罱鹑谡券,共计479.38亿;发放贫困粹♀♀″提升工程贷款1752亿;发产业扶贫贷款6♀♀52亿,覆盖145个贫困县。♀♀∨┓17年发放扶贫贷款6000亿,过肉♀♀ˉ3年累计发放精准扶贫贷款1.52外♀♀◎亿,17年向“三区三洲”深度贫困地区投放贷款6♀♀79亿。哪些深度贫困区域是焦点♀♀。考中在“三区三洲”。精租♀♀〖扶贫的重点集中在14个连片特困区,尤其殊♀♀∏加大对“三区三洲”的扶持:“三区♀♀♀”是西藏、四省藏区(青海、四川、甘肃、云南)、南解♀♀‘四地州(和田地区,阿克苏地区,喀什地区,库♀♀∷孜勒苏柯尔克孜自治州;“三洲”是四川凉山肘♀♀≥、云南怒江州、甘肃临♀♀∠闹荨U庑┥疃绕独Ш捅涣♀♀⌒为精准扶贫地区的核心城投b♀♀‖在项目来源和资金上更大概率受到政策肘♀♀¨持,实质信用风险相对较小。4)政府锈♀♀≡担保机构的担保城投6号文发布后,地♀♀》饺谧实1;构走向分化将是大势蒜♀♀※趋。我们预计,全国性担保公司♀♀♀、省级唯一担保机构、地方政府或♀♀」资委直接控制的重要担♀♀”;构等,将回归政策性定位(服务肉♀♀↓农和小微),并获得更♀♀《嗖普资金注入和政策扶持,政府信♀♀∮帽呈榧忧浚这些政策性机构担保的存量斥♀♀∏投债构成利好。建议关租♀♀、江苏信用再担保集团、安徽省信用担保集团、湖北担扁♀♀。集团、河南省中小企担保等省级♀♀』构担保增信的存量城投债,具有一定稀缺性。2018年9遭♀♀÷,国家融资担保基金正式运营,分别与北♀♀【、江苏、浙江、安徽等17个省级担保再担保机构签垛♀♀々业务合同,尤其安徽担保集团获得1000亿授信额度,粹♀♀◇大增强资金实力。3、一级市场回顾 3.1净融资额环扁♀♀∪大幅上升1.1.净融资额转正,环比大幅上♀♀∩。上周(2月18日-2月23日)♀♀⌒庞谜总发1688.1亿,到期800.6亿,净融资887.5♀♀∫冢环比上升959.0亿。其中,民营企业♀♀⌒庞谜总发74.7亿,到期80.61亿,锯♀♀』融资-5.91亿,环比上升54.31亿。具体而言:1)垛♀♀√融上周发793.8亿,到期501.5亿,净融资292.3亿b♀♀‖发只数环比增加56只至75只,净♀♀∪谧驶繁仍黾389.3亿。发业以综合(158亿)♀♀ ⒐用事业(135亿)和城投(126.3亿)为主。2)中票赦♀♀∠周发541.6亿,到期89亿,净融资452.6意♀♀≮,发只数环比增加26只至34只,净融♀♀∽驶繁仍黾390.1亿。发业以采掘(235亿)、♀♀」用事业(70亿)和综合(55亿)为主。3b♀♀々企业债上周发19.5亿,到期130.29亿,净融资-110♀♀.8亿,发只数环比减少1只至2只,净融租♀♀∈环比下降82.42亿。发意♀♀〉以公用事业(16.5亿)为主。4)公司债上周发333.2亿b♀♀‖到期79.81亿,净融资253.4亿♀♀。发只数环比增加22只至24只,净融资环♀♀”壬仙262.03亿。发业以♀♀》康夭(82亿)、公用事业(55亿)和综合(55亿)为肘♀♀△。从评级分布看,短融和中票以AAA、AA+高评♀♀〖段主,其中AAA级发量占比♀♀76.36%,AA+级占比18.78%。AAA、AA+衡♀♀⊥AA评级信用债发较上周分别增加970亿、272亿和48.3意♀♀≮。发主体以地方国企、央企和民企为主,在总♀♀〖115个发主体中,地方国企、央企和民♀♀∑蠓直鹫76、23和10个席位。从期限封♀♀≈布看,3年期以内信用债发规模占比67.89%,♀♀「髌谙薹⒐婺>环比大幅上升♀♀ >咛謇纯矗1年期以下信逾♀♀∶债发793.8亿,环比上升537.8亿;1-3年期发35♀♀2.3亿,环比上升270.3亿;3-5年期发497.♀♀5亿,环比上升456.5亿;5年期以上发44.5亿b♀♀‖环比上升25.7亿。3.2城投♀♀≌、房地产债融资环比上升城投债、房碘♀♀∝产债融资环比上升。上周城投债发20♀♀1.3亿,到期167.33亿,♀♀【蝗谧33.97亿,净融资额♀♀』繁仍黾28.9亿。房地产债发101.6亿,♀♀∥薜狡冢净融资101.6亿,净融资额环比增加9♀♀7.6亿。从产业债业分布看,上周17个业净融资额为这♀♀↓,其中综合、交通运输、光♀♀~用事业、采掘和房地产净融资额分别为248亿、152.5亿♀♀ 130.27亿和、128亿和♀♀101.6亿。8个业净融资垛♀♀☆为负,其中,通信、计算机和汽车业的净融资额分扁♀♀○为-19亿、-15.2亿和-14.5亿。从边际变化♀♀】矗综合业改善最大,净融资回升248.09亿,而计算机降♀♀》最大,净融资下滑15.♀♀20亿。3.3信用债取消和推迟发规拟♀♀。上升取消和推迟发规模上升。上周信用债肉♀♀ 消发2只,发规模6.3亿,较前意♀♀』周增加6.3亿,无推迟发信用债;取消发的2只债券发♀♀≈魈宸直鹞地方国企和外资♀♀∑笠担发期限分别为3+N年和3年,主体评级分别♀♀∥AA+和AA。3.4发利率普遍高逾♀♀≮估值,综合业定价较高发利率普遍高于估值,综合业估肘♀♀〉偏高。上周发规模超10亿的债券数菱♀♀】为70只,债券发利率普遍高逾♀♀≮估值,发人信用资质较好,多数为AAA、AA+高评尖♀♀《,且大多为地方国企和央企;上肘♀♀≤70只新发代表性债券中,有34只债券高于中债♀♀」乐担其中,综合业估值偏高;低于估值的债肉♀♀’有16只。发主体中39只为地方♀♀」有企业,25只为中央国有企业,3只♀♀∥民营企业,且发主体评级♀♀【为AAA或AA+,显示市场对于信用资质♀♀『谜券较为青睐。产业债中,19平煤烩♀♀’MTN002发主体中国平煤神马♀♀∧茉椿工集团有限责任公司为一♀♀〖业胤焦有企业,是河南省大♀♀⌒兔禾科笠抵一。公司获得的外部支持力度较粹♀♀◇,2017年以来持续保持菱♀♀∷丰富的资源储备,较为完善的♀♀〔业链,较高的盈利和获现♀♀∷平以及畅通的融资渠道。公司吨煤成本较高,安全赦♀♀→产压力较大,且债务规模♀♀〗洗螅短期债务占比较高;公司发利率高于光♀♀±值373.1bp。19中电信♀♀SCP003发主体中国电信股份有限公♀♀∷臼侵泄三大全业务综合信息服务供应商之一,意♀♀〔是全球最大的固定电信及宽带服务运营赦♀♀√。公司在固定电信及库♀♀№带服务领域处于业龙头地位,未来随着4G业务的持续封♀♀、展、5G网络的逐步推进,公司业务规模有望持续增长。♀♀」司发利率低于估值61bp。城投债中,1♀♀9云城投SCP002发主体云南省城市建设投资集团有限公♀♀∷臼窃颇鲜〕鞘锌发、旅游文化、城市服务性项目投资和♀♀〗ㄉ杓肮用设施建设的重要♀♀∈堤濉9司项目储备充裕,未来随着房地产二尖♀♀《开发项目的逐步建成、医疗业务板块和旅游服务板♀♀】榈某中发展,经营规模和盈利拟♀♀≤力有望进一步提升;公司发利率高♀♀∮诠乐121bp。19苏国信SCP004发主体江苏省光♀♀→信集团有限公司是江苏省最大的省属投资♀♀〖团和国有资产授权经营主体之意♀♀』,经过多年的发展,公♀♀∷镜哪茉椿础产业、金融业等业务均形斥♀♀∩了一定的规模优势和区位优势。♀♀「靼婵樵谑∧诰具有良好口碑和领先地位,多元化♀♀》⒄箍梢杂行Ч姹芤迪低承苑♀♀$险,并形成板块联动和协同发展效应。公司发利率♀♀〉陀诠乐4bp。4、二级市场回顾4.1收益率多数上b♀♀‖信用利差多数收窄收益率♀♀《嗍上。上周各评级信用债殊♀♀≌益率多数上。具体来看,1Y各评级收益率分别镶♀♀÷1-8bp;3Y各评级收益率分别♀♀∩2-4bp;5Y各评级收益骡♀♀∈分别上6-8bp。从收益率♀♀±史分位数看,AAA各期限分位数在18%-26%区间b♀♀‖AA+在14%-24%区间,AA在15%-23♀♀%区间,AA-在51%-65%区间♀♀ P庞美差多数收窄。上周各期限♀♀∑兰缎庞美差多数收窄。♀♀【咛謇纯矗1Y各评级信用利差分扁♀♀○收窄6-13bp;3Y各评级信用利差分别收窄1-3bp;5Y各评♀♀〖缎庞美差分别走扩1-3p。从分位数看,AAA各期限锈♀♀∨用利差分位数在10%-13%区间b♀♀‖AA+在7%-10%区间,AA在5%-24%区间,AA-在59%-75%氢♀♀▲间。信用期限利差全线租♀♀∵扩。具体来看,各评级5Y-1Y♀♀∑谙蘩差分别走扩6-15bp;各评级♀♀5Y-3Y期限利差分别走扩2-6bp;糕♀♀△评级3Y-1Y期限利差分别走扩♀♀4-9bp。从期限利差分位数水平库♀♀〈,AAA各期限分位数在49%-58%区间,AA+在45%-56%区间b♀♀‖AA在49%-59%区间,AA-在33%-5♀♀9%区间。4.2二级市场周成交量环比下降信用债周♀♀〕山涣炕繁认陆怠I现苄庞谜周成交量382♀♀3.90亿,环比下降7.25%。企业♀♀≌、公司债、中票和短♀♀∪谥艹山环直鹞335.42亿元、164.30亿元♀♀ 1699.15亿元和1625.03亿元,企业债、公司债和中票周成交量环比分别上升15.06%、11.14%和6.80%,短融周成交量环比下降22.35%。从业层面来看,城投、电力、综合、煤炭和钢铁业成交量位居前5位,有8个业成交量环比上周增加,12个业成交量环比下降。其中,电力业成交量下降规模较大,环比下降149.09亿;城投业成交量上升最大,环比增加172.51亿。4.3交易所活跃个券市场表现高收益债收益率多数上。交易所7%以上高收益债收益率多数上。成交量最高的前20大高收益债中,有8只收益率下,其中14福星01下幅度最大,为419bp;收益率上的有10只债券,其中16胜通01上幅度最大,为5263bp,16融投01上幅度较大,为838bp,其余债券变动幅度不大。高等级债收益率多数下。成交量最高的前20大高等级债中,有12只收益率下,且变动幅度不大;6只收益率上的债券中,除16融投01上幅度较大,为838bp外,其余变动幅度均不大。地产债中,活跃券的收益率多数下,成交前20的债券中有13只收益率下,其中14福星01下幅度最大为419bp;收益率上的7债券中,16融投01上幅度最大,上幅度为838bp,16滕房01上幅度较大为126bp。城投债中,活跃券的收益率多数下,成交前20的债券中有14只收益率下。其中16环城01下幅度最大为283bp,16延安债下幅度较大,为214bp;收益率上的6只债券的收益率变动幅度不大。4.4城投债估值区域利差分布AA级城投和中票利差多数走扩。上周AA中债-城投估值与对应中票利差走扩,3Y收窄1bp,5Y走扩5bp,7Y走扩2bp。警惕弱资质区域利差走扩风险。从城投企业债区域利差对比看,1)在AAA评级中,云南和广西城投企业债估值明显高于中债估值,区域利差风险最高;2)在AA+评级中,辽宁、内蒙古、陕西、云南和吉林城投估值较同期限、评级企业债高出100bp以上,整体高于其它地区;3)在AA中低评级中,黑龙江、吉林、贵州、辽宁、甘肃、四川、天津和江西等区域利差偏高,信用风险相对更大;4)而在AA-低评级中,贵州、青海、甘肃、四川、湖南和辽宁等利差定价较高,整体风险值得关注。从城投中票的区域利差分化看,1)在AAA高评级中,云南、辽宁、吉林、广西和陕西区域利差相对较高;2)在AA+评级中,吉林、陕西、内蒙古、天津和山西区域利差较高,信用风险相对更大;3)而在中低AA等级中,区域信用利差较高的仍为东三省、甘肃、天津、湖南、河北和山西等,区域信用利差居高不下。5、信用违约和评级下调事件汇总5.1上周信用违约事件汇总1)山东金茂(14鲁金茂MTN001)山东金茂纺织化工集团有限公司公告称,2014年度第一期中期票据应于2月21日兑付本息,截至日终未能按期足额偿付,已构成违约。因公司已进入破产重整程序,本期债券将在重整程序中根据《破产法》规定进偿付。5.2上周信用评级变动汇总1)京煤集团(13京煤债/PR京煤债、16京煤MTN001、17京煤MTN001)2月21日,大公国际资信评估有限公司将京煤集团主体信用等级从AA+调整为AA,评级展望维持稳定。调降的主要原因在于,京煤集团持有北京昊华能源股份有限公司62.30%的股权被无偿划转至北京能源集团有限责任公司,本次股权划转完成后,昊华能源将不再纳入京煤集团合并范围内,对公司财务状况及偿债能力将产生一定的影响。5.3上周关于提前兑付持有人会议公告汇总1)保定高新(12保定高新债)保定国家高新技术产业开发区发展有限公司公告称,日前召开“12保定高新债”持有人会议,会议审议通过了提前偿付本期债券的议案。2)乌鲁木齐国投(15乌国投债)乌鲁木齐国有资产投资有限公司公告称,日前召开“15乌国投债”持有人会议,会议审议通过了提前兑付本期债券的议案。3)新疆有色(16新有色)新疆有色金属工业(集团)有限责任公司公告称,日前召开“16新有色”持有人会议,会议审议通过了提前兑付本期债券本息的议案。4)漕河开发(14漕开发债)上海市漕河泾新兴技术开发区发展总公司公告称,日前召开“14漕开发债”持有人会议,会议通过了提前兑付本期债券的议案。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:李铁民 热点栏目 自选股 数据中心 情中心 资金流向 ♀♀♀♀♀♀ 模拟交易 ♀♀♀♀ 客户端 ♀♀♀ 瑞达期货:沪铅冲高回落 肘♀♀⌒美谈判乐观支撑内外走势:今日伦铅高开♀♀≌鸬矗上破20日均线阻力。♀♀〗刂贡本┦奔15:56,3个月伦铅报2079美元/♀♀《郑日涨0.85%。沪铅主力1904合约冲高回落,日内交外♀♀《于17225-16970元/吨,尾盘收1♀♀7125元/吨,较上一日收盘价涨0.47%;♀♀〕山涣43298手,日增5782手;♀♀〕植43546手,日增366手。较SMM现货基差缩窄至♀♀-20元/吨;沪铅1903-0♀♀4月价差扩至40元/吨。市场焦点:亚市♀♀∶涝指数震荡微跌,上方测试5日均镶♀♀∵压力,现交投于96.559,微跌0.02%。期间第♀♀∑呗种忻谰贸高级别磋商取得进展♀♀。美国延后对华加征关税,美元承压。现货市场:♀♀2月25日SMM现货1#铅报价为17050-17150遭♀♀―/吨,均价较上一交易日这♀♀∏200元/吨。SMM报道,期盘强势上b♀♀‖持货商出货积极,部分报价升水小幅下调,同♀♀∈痹偕铅倒挂持续,虽有部分下游畏高♀♀」弁,其他则蓄企按需测♀♀∩购,散单市场交投氛围尚可。仓单库存:今肉♀♀≌沪铅仓单合计19868吨,日减276吨;库存方面:截止♀♀2月22日,LME铅库存报76825吨,日减225垛♀♀≈;同时,截止2月22日当周,上期所沪铅库存报29036吨♀♀。周减2616吨。主力持仓:沪铅主菱♀♀ˇ1904合约前20名多头持仓15551手,日增66♀♀9手,空头持仓17174手,日增290手,仍为净♀♀】粘植郑但多头氛围有所增加。情研判:2月25日烩♀♀ˇ市有色金属普遍飘红b♀♀‖沪铅主力冲高回落,二连阳。期间主要受♀♀∶拦延后对华征税,宏光♀♀≯情绪向好,加之股市粹♀♀◇涨,多头情绪较浓。基本面上,再生铅倒挂持续♀♀。虽有部分下游畏高观望,其他则蓄企按需采购,上周烩♀♀ˇ市库存呈现下降。技术上,沪铅主力价格承压于20日均线下方,MACD指标绿柱变红柱,为买入信号,预计短线有望表现坚挺,震荡偏多。操作上,建议沪铅1904主力合约可背靠17000元/吨之上逢低多,入场参考17120元/吨,目标关注17220元/吨。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:郭建 三亚整治低价游乱象:停业2家船游公司 控♀♀♀♀♀♀≈7人 原标题:100 000 000 000方大气田!渤海天然气勘探获重大突破中国海油今♀♀♀♀♀♀√欤25日)对外宣布,位于我国渤海海域的渤中♀♀♀♀19-6气田,测试获得优质♀♀♀「卟油气流,确定天然气探明地肘♀♀∈储量超过100 000 000 000立方米。100 000 000 000立方米?偷偷数0的朋友们请举手

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